經(jīng)緯中國：偏向成熟企業(yè)

　　經(jīng)緯中國成立于2008年，由邵亦波、徐傳陞和張穎三位管理合伙人共同管理。

　　醫(yī)療健康領(lǐng)域是經(jīng)緯中國關(guān)注的四大領(lǐng)域之一，2018年他們共進(jìn)行了15筆醫(yī)療投資，其中6筆發(fā)生在生物醫(yī)藥領(lǐng)域?；驒z測是經(jīng)緯中國頻繁投資的細(xì)分領(lǐng)域，僅對(duì)23魔方一家就投資了兩次。

　　無論是專注于消費(fèi)級(jí)基因檢測的23魔方，還是單基因測序領(lǐng)域的希望組，又或者是致力于腫瘤檢測的臻和科技，經(jīng)緯中國的投資風(fēng)格更偏向中期成熟的企業(yè)。

　　相比抗體藥物和靶向藥物，經(jīng)緯中國目前更關(guān)注基因檢測領(lǐng)域，其投資范圍已經(jīng)覆蓋了消費(fèi)基因、遺傳檢測和腫瘤檢測三個(gè)最熱門的方向。

　　凱泰資本：踐行產(chǎn)業(yè)鏈投資邏輯

　　凱泰資本成立于2009年，是一家專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)資本管理機(jī)構(gòu)，目前基金總規(guī)模達(dá)到500億元。2018年，凱泰資本在生物醫(yī)藥領(lǐng)域投資的6家企業(yè)基本集中在早期創(chuàng)新藥研發(fā)企業(yè)。除了南京方生和之外，其余幾家公司全部從事藥物研發(fā)，且大多是針對(duì)治療專項(xiàng)疾病藥物的研發(fā)，包括皮膚病、代謝性疾病、自身免疫性疾病等。此前，凱泰資本還投資過杭州暢溪（吸入給藥）、柯菲平（心腦血管疾?。┑葘Ｗ⒂趯ｍ?xiàng)疾病治療藥物研發(fā)的公司。凱泰資本不只是關(guān)注醫(yī)藥領(lǐng)域的投資者，他們更偏向全產(chǎn)業(yè)投資。

　　進(jìn)入醫(yī)藥領(lǐng)域以來，凱泰資本陸續(xù)完成了對(duì)科濟(jì)生物、銀杏樹、新元素、凌科藥業(yè)、暢溪醫(yī)療、卡威生物、柯菲平、維健醫(yī)藥、正和祥等企業(yè)的投資。從早期的創(chuàng)新藥研發(fā)、CRO（合同研發(fā)組織）服務(wù)，到創(chuàng)新型制劑，再到下游的連鎖藥店行業(yè)，可以看出，凱泰資本踐行的產(chǎn)業(yè)鏈投資邏輯。

　　元禾原點(diǎn)：傾向前沿技術(shù)領(lǐng)域

　　元禾原點(diǎn)是元禾控股旗下的早期股權(quán)投資管理平臺(tái)，重點(diǎn)關(guān)注TMT（科技、媒體、通信）和醫(yī)療兩大領(lǐng)域初創(chuàng)期和成長期創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

　　2018年，元禾原點(diǎn)投資了6家企業(yè)，除晶云生物為CRO企業(yè)外，其余均為新藥研發(fā)企業(yè)，且以抗體藥物為主。其中，亞盛藥業(yè)主要從事小分子藥物研發(fā)，目前管線中有8個(gè)產(chǎn)品；基石藥業(yè)以聯(lián)合免疫治療為主。

　　藥明巨諾是元禾原點(diǎn)投資的另一家新藥研發(fā)企業(yè)。據(jù)了解，藥明巨諾是國內(nèi)CAR-T研究的佼佼者，其CAR-T產(chǎn)品JWCAR029（CD19靶向嵌合抗原受體T細(xì)胞）的IND申請(qǐng)已獲得國家藥品監(jiān)管局批準(zhǔn)，這也是國內(nèi)首個(gè)獲準(zhǔn)進(jìn)入臨床研究的以CD19為靶點(diǎn)的CAR-T產(chǎn)品。

　　從被投企業(yè)來看，元禾原點(diǎn)更傾向于前沿技術(shù)領(lǐng)域，同時(shí)他們也在尋找細(xì)分領(lǐng)域最領(lǐng)先、最有口碑的企業(yè)投資，以降低風(fēng)險(xiǎn)。

　　泰福資本：熱衷小分子藥物

　　泰福資本成立于2013年，是一家關(guān)注新藥開發(fā)和新型醫(yī)療技術(shù)的投資機(jī)構(gòu)。2018年，其在國內(nèi)共進(jìn)行了5次交易，全部為生物醫(yī)藥投資。泰福資本主要投資有潛力的早期和成長期企業(yè)。2018年，泰福資本與弘暉資本一起參與了勁方醫(yī)藥的兩輪融資。對(duì)其他公司投資也大多在A輪。

　　泰福資本似乎對(duì)小分子藥物情有獨(dú)鐘，所投資的企業(yè)幾乎全部都是小分子藥物企業(yè)。盡管目前以單抗為主的大分子藥物占據(jù)風(fēng)口，但市場上大規(guī)模使用的仍然是小分子藥物。

　　的一份報(bào)告曾提到，目前小分子藥物市場的增長率只有4.2%，已經(jīng)低于整體藥品市場平均增長率，但小分子藥物研究仍占據(jù)研發(fā)市場的70%。大分子藥物近20年來發(fā)展勢頭迅猛，但其面臨不能進(jìn)入細(xì)胞內(nèi)部，且無法在細(xì)胞內(nèi)尋找靶點(diǎn)的難題。

　　深創(chuàng)投：投資政府扶持的產(chǎn)業(yè)

　　深創(chuàng)投于1999年由深圳市政府出資并引導(dǎo)社會(huì)資本出資成立，是國內(nèi)最早一批風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)。該機(jī)構(gòu)主要投資自主創(chuàng)新的高新技術(shù)企業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)，涵蓋信息科技、互聯(lián)網(wǎng)/新媒體、生物醫(yī)藥、新能源/節(jié)能環(huán)保等國家政策重點(diǎn)扶持的行業(yè)領(lǐng)域。

　　深創(chuàng)投2018年在醫(yī)療領(lǐng)域投資了10家企業(yè)，5筆資金流向了生物醫(yī)藥領(lǐng)域，絕大部分被投企業(yè)位于廣東地區(qū)。除了大部分投資機(jī)構(gòu)都在布局的抗體藥物和靶向藥物以外，2018年深創(chuàng)投還投資了一家微生物療法的公司——知易生物。該公司專注于二代益生菌與活菌藥物的研究與開發(fā)。基于具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的菌株發(fā)現(xiàn)和藥物開發(fā)，該公司進(jìn)行了大量創(chuàng)新研究，建立了從菌株到藥物的“Know-How”，其中創(chuàng)新活菌藥物SK08即將進(jìn)入臨床研究。

　　在此基礎(chǔ)上，知易生物將繼續(xù)加強(qiáng)人體微生物組與疾病關(guān)系的研究和開發(fā)，包括微生物培養(yǎng)組與致病棲生菌譜研究、靶標(biāo)確定以及新功能菌株分離應(yīng)用等。

　　與深創(chuàng)投組合投資的還有清控金信藍(lán)色微生物基金。青島清控金信藍(lán)色微生物創(chuàng)業(yè)投資中心是由北京清控金信投資管理有限公司和藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)產(chǎn)業(yè)投資基金共同設(shè)立的國內(nèi)第一支微生物基金。目前他們已經(jīng)投資了量化健康、銳翌生物等多家微生物研究企業(yè)。由于特殊的地理?xiàng)l件，深創(chuàng)投與華大基因一直關(guān)系密切，未來或許會(huì)有更多的微生物投資可能。

　　深創(chuàng)投的定位是投資政府重點(diǎn)扶持的新興、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，基因技術(shù)、微生物組學(xué)、抗體藥物會(huì)成為其重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域。

　　分析這些投資機(jī)構(gòu)投資的項(xiàng)目，投資排名前三的領(lǐng)域分別是抗體藥物/靶向藥物、免疫療法和專項(xiàng)疾病藥物。其中，抗體藥物/靶向藥物投資數(shù)量最多，占據(jù)總體的36%。自第一個(gè)抗體藥物/靶向藥物問世以來，抗體藥物/靶向藥物因其良好的效果和安全性越來越受到行業(yè)關(guān)注。無論是哪家投資機(jī)構(gòu)，都或多或少地投資了抗體藥物和靶向藥物，這兩個(gè)領(lǐng)域是正在爆發(fā)的“紅?！笔袌?。隨著生物醫(yī)藥領(lǐng)域的投資升溫，預(yù)計(jì)免疫療法和專項(xiàng)疾病領(lǐng)域?qū)⒊蔀橄乱粋€(gè)投資風(fēng)口。（作者：動(dòng)脈新醫(yī)藥

周夢亞）